国家发展改革委投资司副司长韩志峰27日在“中国REITs论坛2020年会”上表示，不应简单地把REITs当成金融产品、金融工具，或者融资手段。判断基础设施REITs试点成功与否也不应仅仅看REITs产品是否能成功发行，发行规模多大，而应注重把基础设施资产运营管理好，让资产的运营效率提升、收益提升，获得更高的市场认可，为投资人带来更多的分红收益。

图为国家发展改革委投资司副司长韩志峰在“中国REITs论坛2020年会”上发表主旨演讲。

韩志峰表示，从国外的经验来看，美国REITs市场上基础设施项目的规模占比已经超过了传统的房地产。“如果用我国的基础设施定义去衡量美国REITs市场的资产类型构成，会发现美国REITs市场上的基础设施规模占比至少达到了43.6%。”韩志峰说，如果把口径再放大到医疗健康、林业等领域，美国REITs市场的基础设施规模占比则超过了50%，达到55%左右。

我国已经在交通能源、生态环保、农林水利、教育卫生、城市建设等基础设施领域形成大量的优质资产，有研究认为我国基础设施的资产存量已超100万亿元。

“将来随着京津冀协同发展等国家重大战略的推进，以及5G、数据中心等新型基础设施建设的加快，基础设施REITs将拥有更多新的优质资产。”韩志峰说，基础设施REITs在我国的发展潜力非常广阔，其市场规模至少是万亿元的。

韩志峰认为，进行基础设施REITs试点，是一个必经的过程。“刚开始起步要稳一点。”韩志峰说，不能照搬照抄国外的制度设计、交易规则，要根据中国的经济制度、发展阶段等设计中国的REITs制度。REITs在所有金融工具中是金融和产业、资本市场和实体经济结合最密切的金融工具，而怎么结合需要很多的探索。此外，我国现行证券市场的法律法规体系中没有关于REITs的具体规定，只能不断探索。

“推行基础设施REITs工作，坚持规范是前提，项目要符合国家的法律法规、方针政策，符合基础设施项目投资管理的相关规定，符合资本市场的相关规章制度。”韩志峰说。

他强调，不应简单地把REITs当成金融产品、金融工具，或者融资手段，判断REITs试点成功与否也不应仅仅看REITs产品是否能成功发行，发行规模多大。“发行REITs后希望获得比较好的投资回报，或者希望真正对投资人负责，核心就是把资产运营管理好。让资产的运营效率提升、收益提升，获得更高的市场认可，为投资人带来更多的分红收益，这才是推行REITs很重要的目的所在。”韩志峰说，REITs的引入一定程度上会改变长期以来基础设施投融资的观念和逻辑，要学会运用REITs产品和资产市场进行衔接，实现良性循环，加速资金周转效率。

“REITs将来是‘金融+产业’，还是‘产业+金融’？是更注重金融属性还是更注重产业属性？这些问题需要在试点当中去探索。如果能够找到比较好的解决方案，对中国REITs的长远发展是非常有好处的。”韩志峰说。

编辑 范锦桦