今天重要会议,再次引爆市场!
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刘晓博说财经
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09-26 15:21

今天重要会议,再次引爆市场!

摘要

中国经济、楼市和股市的新利好,又来了!

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原创的财经评论,独立的观察视角,深度的市场剖析。

中国经济、楼市和股市的新利好,又来了!
中午,新华社播发了今天(9月26日)上午举行的政治局会议新闻通稿。这次会议的主题是“分析研究当前经济形势,部署下一步经济工作”。
受会议官宣的利好影响,上证指数午后再次飙升,到我发稿时大涨了超过70点,房地产板块大涨超过6%,万科、华侨城、保利发展、金地集团等股票涨停。
会议通稿的核心段落,全文如下:

会议强调,要加大财政货币政策逆周期调节力度,保证必要的财政支出,切实做好基层“三保”工作。要发行使用好超长期特别国债和地方政府专项债,更好发挥政府投资带动作用。要降低存款准备金率,实施有力度的降息。要促进房地产市场止跌回稳,对商品房建设要严控增量、优化存量、提高质量,加大“白名单”项目贷款投放力度,支持盘活存量闲置土地。要回应群众关切,调整住房限购政策,降低存量房贷利率,抓紧完善土地、财税、金融等政策,推动构建房地产发展新模式。要努力提振资本市场,大力引导中长期资金入市,打通社保、保险、理财等资金入市堵点。要支持上市公司并购重组,稳步推进公募基金改革,研究出台保护中小投资者的政策措施。

下面是我的分析。

1、这次会议非同寻常。
一般来说,每年政治局会有三次研究经济工作的会议,一次在4月末,一次在7月末,一次在12月初。很少在当前这个时间点召开研究经济工作的会议。

最近经济形势非同寻常,再加上美联储降息,主要经济体进入降息周期,中国到了必须也可以轰油门的时候,所以召开了这次会议,为四季度冲刺完成全年目标创造条件。
2、在表述未来一段宏观政策的时候,把财政政策放在了货币政策之前,这是一个重要的信号。
我之前多次在文章里讲过,面对“资产负债表衰退”的罕见局面,最好的办法是财政政策唱主角、货币政策配合。官方此前也有这种提法,不过财政政策发力似乎不太明显。现在,这一切要改变了。
未来一段时间,财政政策的力度肯定会全面加大。用通稿里的话说是加大逆周期调节力度,“保证必要的财政支出,……要发行使用好超长期特别国债和地方政府专项债,更好发挥政府投资带动作用”。
发展经济,其实就是政府部门、企业部门和家庭部门轮流加杠杆。过去这些年,中国企业和居民家庭加杠杆比较快,企业杠杆率已经是全球最高,继续提升空间不大;居民家庭杠杆率还有提升空间,但连续3年房地产大调整,让多数家庭拒绝加杠杆,提前还房贷越来越普遍。
在这种情况下,只能是政府加杠杆,中央政府增发国债、地方政府增发专项债,继续投资有效益的大基建、新基建,同时拓展民生福利。
去年新增国债规模是4万亿,今年有望达到5到6万亿。估计接下来会官宣新增国债、地方债的数额,以及新增财政赤字的规模。

3、货币政策方面,提出“要降低存款准备金率,实施有力度的降息”。
其中“有力度的降息”,是非常罕见的表态,意味着未来降息空间比较大,一个馒头掰几瓣的时代过去了。
央行此前已经宣布,马上要降准0.5个百分点,年底之前还要再降准0.25到0.5个百分点。10月的LPR利率将降息20到25个基点,或许在11月、12月还会有一次降息。

之前,由于美国没有进入降息周期,中美利率倒挂比较严重,中国对降息比较审慎。随着美国开始降息,而且力度比较大,中国降息的空间出来了。我过去几个月多次在文章里预测,未来2到3年,LPR利率有80到100个基点的降息空间,现在正在得到验证。

4、会议对房地产做了最新表述,文字比较多,具体如下:

要促进房地产市场止跌回稳,对商品房建设要严控增量、优化存量、提高质量,加大“白名单”项目贷款投放力度,支持盘活存量闲置土地。要回应群众关切,调整住房限购政策,降低存量房贷利率,抓紧完善土地、财税、金融等政策,推动构建房地产发展新模式。

“要促进房地产市场止跌回稳”这个提法非常给力,而且是政治局会议提出的,所以今天股市房地产板块表现不错。

怎样才能做到止跌会稳?除了降息、降准、降存量房贷利率、降首付比例外,还要控制新建住房的增量。
会议还表示,“调整住房限购政策”。目前仍然有限购政策的城市不多了,只有一线城市加上天津和海南,相信这些地方会进一步松绑。
政治局会议还明确提出了“降低存量房贷利率”,让这件事变成了必须办、必须马上办!

5、会议提出,“要努力提振资本市场”。这本身就是一个罕见的提法,而且加上了“努力”两个字强调。
具体办法,包括大力引导中长期资金入市,打通社保、保险、理财等资金入市堵点。要支持上市公司并购重组,稳步推进公募基金改革,研究出台保护中小投资者的政策措施。
这里面没有提及平准基金,央行此前的表态是正在研究。相信未来推出的可能性还是存在的。
会议通稿里,还有3段话值得关注:
第一段,在谈到当前形势的时候说:

我国经济的基本面及市场广阔、经济韧性强、潜力大等有利条件并未改变。同时,当前经济运行出现一些新的情况和问题。要全面客观冷静看待当前经济形势,正视困难、坚定信心,切实增强做好经济工作的责任感和紧迫感。要抓住重点、主动作为,有效落实存量政策,加力推出增量政策,进一步提高政策措施的针对性、有效性,努力完成全年经济社会发展目标任务。

点评:值得关注的是“有效落实存量政策,加力推出增量政策”。这其实就我说的轰油门的意思。
第二段,谈企业、外资等问题。

会议指出,要帮助企业渡过难关,进一步规范涉企执法、监管行为要出台民营经济促进法,为非公有制经济发展营造良好环境。要把促消费和惠民生结合起来,促进中低收入群体增收,提升消费结构。要培育新型消费业态。要支持和规范社会力量发展养老、托育产业,抓紧完善生育支持政策体系。要加大引资稳资力度,抓紧推进和实施制造业领域外资准入等改革措施,进一步优化市场化、法治化、国际化一流营商环境。

点评:“要帮助企业渡过难关,进一步规范涉企执法、监管行为”,意思是少给企业找麻烦,少罚款。“要加大引资稳资力度,抓紧推进和实施制造业领域外资准入等改革措施”,意味着对外资更友好。
第三段:谈民生、谈就业。

会议强调,要守住兜牢民生底线,重点做好应届高校毕业生、农民工、脱贫人口、零就业家庭等重点人群就业工作,加强对大龄、残疾、较长时间失业等就业困难群体的帮扶。要加强低收入人口救助帮扶。要抓好食品和水电气热等重要物资的保供稳价。要切实抓好粮食和农业生产,关心农民增收,抓好秋冬生产,确保国家粮食安全。

点评:就业,尤其是大学生、农民工等年轻群体的就业问题非常重要,需要有非常办法。建议通过发国债方式,增加失业救济金的发放力度。

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