在中国资本市场改革开放持续深化的大背景下，近年来，内地与香港市场互联互通渠道不断拓展。香港和深圳作为大湾区的核心城市及国际金融中心，近年来两地资本市场的融合也在不断深化。从2016年深港通开通，到2020年深港ETF（交易所交易基金）互通开通，再到2022 年7月4日ETF纳入深港通机制正式启动，深港两市互联互通交易品种进一步丰富，为两地投资者跨境投资提供更多元化选择，同时助力巩固和提升深圳和香港的国际金融中心地位。

为香港市场繁荣注入动能

深圳和香港是粤港澳大湾区中唯二拥有证券交易所的城市，在内地与香港资本市场互联互通不断深化的大浪潮中，深港“双子城”资本市场的融合与互通在其中激起了巨大的浪花。在2014年沪港通试点成功的基础上，深港通于2016年开通，进一步扩大了内地与香港股票市场互联互通的投资标的范围和额度，为两地投资者跨境投资提供更多元化选择。

据深交所总经理沙雁透露，深港通开通5年多来，累计交易金额超过50万亿元（人民币，下同），其中南向交易金额近10万亿元，南向资金凈买入超过9400亿元，为香港市场繁荣发展注入动能。

接受记者采访的光大银行金融市场部宏观研究员周茂华认为，深港通开通5年来，深港通机制和基础设施运行平稳顺畅，交易规模持续提升，促进两地资本市场改革发展，提升了内地资本市场对外开放，助力人民币国际化。同时，深港通开通为香港市场带来资金，为香港市场繁荣注入动能，巩固和提升了香港国际金融中心的地位。

债市方面，债券通北向通也已开通5年有余，现今发展成为境外投资者参与中国债券市场的主流渠道。此外，债券通南向通上线也已满一年，为内地机构投资者投资香港及全球债券市场提供了便捷通道。数据显示，截至2022年5月末，境外机构投资中国债券规模为3.74万亿元，较“债券通”开通前增加了2.81万亿元。

武汉科技大学金融证券研究所所长董登新在接受记者采访时表示，沪深港通机制是内地资本市场双向开放的一个重要的通道，也是一个重要的载体。在人民币国际化和整个中国资本市场双向开放当中，香港市场起着不可替代的重要作用。“从股票通，到债券通，到基金通，以及粤港澳大湾区跨境理财通，这一切都是沪深港三地金融市场一体化的表现。”董登新说。

ETF互联互通提升两地市场活力

基金方面，在2015年内地与香港基金互认顺利实施之后，2020年，深港ETF互通成功开通，这是两地资本市场持续深化合作，共推高水平双向开放，更好服务粤港澳大湾区和深圳先行示范区建设的重要举措。

7月，ETF互联互通正式启航，沙雁在开通仪式上表示，这是落实国家对外开放战略部署、支持香港巩固和提升国际金融中心地位的重要举措，也是深化互联互通机制、更好服务粤港澳大湾区建设的又一标誌性成果，有利于丰富跨境投资品种，为境内外投资者提供更多投资便利和机会，促进两地市场持续稳定健康发展。

港交所行政总裁欧冠昇表示，ETF纳入互联互通标的标誌着港交所致力提升市场活力、多样性和吸引力的征程上再迈进一步，并将加强香港作为中国联通全球的重要角色。同时，反映了港交所大力发展ETF业务的决心，致力巩固香港作为亚洲ETF枢纽的地位。

在周茂华看来，两地开通ETF，深化了两地互联互通机制，推动内地资本市场高水平对外开放。他指，ETF互联互通丰富了两地的投资品种，为两地投资者提供更多选择，有助于提升两地市场深广度与活跃度及促进两地资管行业发展。同时，ETF产品坚持长期价值投资理念，有助于为中国经济产业发展带来长期稳定发展资金，提升资本市场服务实体经济能力。

为未来深化融合打开空间

从深港通、债券通、基金互认、大湾区跨境理财通、深港ETF互挂，到ETF纳入深港通机制，深港资本市场的融合不断向前推进，也为两地下一步深化互联互通打开更多的想像空间。中国证监会副主席方星海9月初在2022年服贸会中国国际金融年度论坛上提及，下一步要扩大沪深港通股票标的、支持香港推出人民币股票交易柜枱，以及支持香港推出国债期货。

沙雁稍早前也表示，接下来，深交所将与港交所一道，推动深化更多领域、更高层次、更大范围共赢合作，积极构建广覆盖、深融合的跨境资本联通体系，共同促进中国资本市场高水平双向开放。分析人士认为，随着深港通标的股票的扩容，未来料有更多优质的深市ETF可被纳入互联互通范畴，使得境外投资者可以更加便利地使用这一工具，全方位、多层次地促进和分享中国资本市场发展的成果。

周茂华认为，未来深港两地互联互通将持续深化，产品体系不断丰富，交易更加便利，未来不排除出台人民币计价证券交易。

董登新说，在美国资本市场日益政治化的背景下，香港市场的地位和作用越来越重要，它可以作为美国市场的一个不可或缺的替代，同时它也是内地市场进一步发展壮大的一个重要枢纽和桥头堡。因此，香港市场在整个中国资本市场发展的历程当中，将会发挥越来越大的作用。

（原标题《融通大湾区 | 互联互通渠道持续拓宽  深港资本市场加深融合》）

见习编辑 陈丽玲 审读 韩绍俊 审核 高原