近几年市场风格波动较大，面对市场风格的快速切换，基民对基金经理的投资风格是否稳定等话题非常关注。8月16日，景顺长城基金举办“认识你的基金经理”系列直播，邀请了好买财富旗下新方程投资公司投资总监曾令华，就基民热议的话题——基金经理为何没有随市调仓、投资风格稳定有哪些意义展开了深入的讨论。

基金经理投资风格稳定更友好

曾令华认为，基金经理都有自己的能力圈，一个负责的基金经理在能力圈去为投资者赚钱。从这个角度来看，不懂的行业不去投，不适合自己审美观的企业不去投，是“专业”应当的表现；其次对于是否追逐当前的景气行业，拉长时间来看，传统行业不一定比景气行业差。市场往往表现出这样的特点，景气行业人人追捧，估值就贵，未来要求更高的增速补偿，而不景气行业关注度少，只要表现不那么差就有不错的表现。市场也有某种均衡效应，很难有一个简单的方式去赚到钱。

对于基金经理为何要保持风格的稳定？曾令华指出，对于基金经理而言，风格稳定才能进化。以最典型的价值和成长风格为例，可以发现无论是在价值风格，还是在成长风格里都有很厉害的基金经理，而且收益最终相差不大。从基金收益最终的来源来看，对个股研究的深度，超出市场一致预期的认知是收入的主要来源，而研究越聚焦，越能深入。

而对于基金投资者来说，基金经理风格稳定会更友好。基民在买基和持基过程中，其实是一直在问自己“持有，还是卖出”。而做出买卖的依据毫无疑问不能只看业绩，因为业绩一直是波动的。如果风格稳定，就能更好地去做推测。从历史上看，风格稳定的基金经理收益更高。

系列投教带你认识投资风格

据了解，这场直播是景顺长城“认识你的基金经理”系列直播的第五期。早在今年年初，景顺长城就推出了“和你在一起 • 认识你的基金经理”年度投教，该活动每月举办，以认识基金经理的投资风格为主线，形式囊括直播、视频、文章等，同时通过媒体、三方销售、银行券商等渠道将内容全方位触达投资者。截至日前，该系列投教活动的五期直播观看总量超130万，同期视频、文章内容的曝光/阅读量超80万。

对于投资者来说，在基金投资过程中，了解基金经理及其投资风格非常重要，尤其是权益类基金。景顺长城基金“认识你的基金经理”系列投教，旨在通过向投资者普及基金经理投资风格，帮助其在基金投资过程中，不要盲目看业绩追涨杀跌，而是对基金背后的人——基金经理及其投资风格能有所认识，能理解基金经理在不同市场环境下的行为等，授投资者以“渔”，助力其挑选到合适自己的基金，并能更理性地持有基金，最终提升基金投资获得感。

如何授投资者以“渔”？以该系列的直播为例，通过邀请资深投研人员、专业评级机构等重量嘉宾，通过概念讲解、实操分析等模块来拆解基金经理投资风格。在主题上，则覆盖了基金经理的投资风格类型，不同风格有对应有哪些标签和操作特征，到通过哪些途径可以了解基金经理投资风格、基金经理保持风格稳健的重要性等等。

据介绍，该系列投教还将持续下去，对于基民广泛关注的在市场风格转变时，要如何度过基金“水逆期”、基金经理投资风格是如何形成的？如何选择适合的基金经理等话题，后续还将逐月为投资者解锁。

有投资者表示，此前对投资风格有初步了解，而景顺长城的系列直播、视频和文章，有料且讲解得深入浅出，让人对“投资风格”的理解更深入和全面。除了日常所见的大、中、小盘，成长、价值和平衡的分类，还有不同风格基金经理在板块配置偏好、在市场涨跌时的表现特征都涵盖在内，从理论到表象，以及对基金经理投资风格的底层逻辑都分析得十分清晰。

（原标题《“认识你的基金经理”系列直播：详解基金经理投资风格》）

见习编辑 陈丽玲 审读 刘春生  审核 范锦桦