时间进入5月下旬，市场的震荡调整仍未停歇，不确定性因素依旧存在。在这样的市场环境下，后市投资风险如何、该如何应对？展望当前市场机遇，中庚基金副总经理兼首席投资官丘栋荣表示，在国内稳增长政策持续支持下，权益资产从整个市场来看都是比较具有吸引力的，五个方向的投资机会值得关注。

市场估值回归底部区域

经过前期的大幅调整后，权益类资产的吸引力进一步提升。就估值定价而言，整个A股市场处于偏低水平，中证800的整体估值已经回落到历史上最便宜的20%分位，之前触及这个区域是2018年或者其他历史低点；此外，几个细分行业的估值水平更低、吸引力更强，如中证500的整体估值基本来到历史上最便宜的时候，比96%的时间都更有吸引力、中证1000的估值定价更是接近历史100%分位，都是市场阶段性底部区域。

“估值触底背后除了调整充分，还有一个重要的原因是现在国内的利率水平较低，使得权益类资产尤其是以人民币计价的权益资产的吸引力非常突出。” 丘栋荣表示。

“整个市场的投资机会是变动的，不只有之前传统意义上的价值股，比如能源、资源、银行、地产等，包括很多传统意义上的成长股也进入到低估值的投资范围内，所以整个市场的机会变得更加系统性。”丘栋荣表示，除了传统的低估值，比如计算机，电子，通讯，甚至一些更广义的制造业，轻工、化工这些领域外的，包括机械，汽车零部件都有很多公司是非常具有投资价值，不仅能很好的满足低风险低估值的要求，还具有很好的内生增长的特征。

在丘栋荣看来，经过前期回调带来的风险释放，A股市场中权益类资产的吸引力优势比其他资产明显太多，甚至完美满足了资产风险小、估值便宜、流动性高的“不可能三角”。

五个方向投资机遇凸显

丘栋荣认为，未来，将从以下方向把握投资机会。首先，传统价值型公司中的能源、资源类公司。这些产业链中的龙头企业，拥有非常大的资源禀赋和竞争壁垒，非常满足低风险、高盈利能力和内生成长性的投资需求。

第二，成长股中的互联网公司。它们已经满足低估值价值投资策略体系中的三个最重要标准：基本面风险较低、价格非常便宜、增长空间大。而且，当前国内互联网的发展状况正好与美国2003年、2004年的情况非常相近，是投资互联网的战略性时机。

第三，中小市值领域，包含两个方面：一方面是传统的成长性行业和公司，包含计算机、汽车零部件、新能源车产业链中的小市值公司，甚至包括一些高端制造里面的公司。另外一方面是制造业尤其是传统制造业，因为传统制造业的需求长期是增长的、供给是收缩的、同时又是细分行业中的龙头且最有竞争力的公司，这类公司的性价比和投资环境具备较好的吸引力，具备低风险、低估值、有持续内生增长的特征。

第四，传统的价值股，其中最典型的领域是银行、地产等周期类公司，这些公司在稳增长的背景下，风险降低、估值便宜，值得关注和期待。

第五，港股的系统性机会。从去年下半年，尤其是今年以来，港股回调幅度明显，整体表现“令人沮丧”，但丘栋荣认为，港股的系统性和全面性机会可能会比A股更加彻底，比比皆是的高性价比资产，给低估值策略和价值投资者创造了绝佳的投资机会。

为了把握来之不易的市场机会，由丘栋荣管理的中庚价值领航基金在5月10日起恢复了大额申购。他表示，目前A股市场和港股市场的整体估值定价比较便宜，且流动性充分，可以容纳更多资金，也就能购买更多高性价比资产。更重要的是，自己和中庚基金投资团队已经做好了充分的研究和准备，在这种市场环境下，他们会全力以赴追求更高的阿尔法。

（原标题《A股权益资产估值吸引力提升，这五大投资机会值得关注》）